ロピア傘下で大化けしそうな３０９４スーパーバリュー
超久しぶりにブログを書きます。
銘柄アイデアは辛酸を舐めて一時投資から身を引いた２０１９年以来初めて
ちなみにこれまで過去投資をしたことのないスーパーマーケット業界ですが、
かなり面白そうなのでブログに残しました
注目しているのは３０９４スーパーバリュー
現状は業界で圧倒的な負け組、赤字続きで潰れかけ、お金なさすぎて最低限の投資も出来ない、
と正に泥船感が出ていてなかなか香ばしいこの感じ
ショートのアイデア？
いやガチロング案件です
ただ極小出来高なので入ったら蚊程の資産の人でも中々出れません（笑）
と、ちょっと悪口言いすぎましたが、アイデア自体はシンプルです。
知っている人は知っていると思いますが、今スーパーマーケット業界で最も成長しているのは「ロピア」
進出した関西・中部でも飛ぶ鳥を落とす勢いですが、
常時お祭りみたいな雰囲気の店内に、
とにかく国産・外国産問わずお肉が安い、肉加工品も安い、メガ盛りの惣菜が安い、
というディスカウントスーパーです
現金のみしか使えませんが、
その不便さを補うその安さと品質の訴求力で年率２割近い成長が続き
２０１３年に５００億円だった売上高はたった２０２２年２月期に売上高２４００億円超、営業利益率４％超に成長した化け物企業です
２０３０年に年商１兆円を見据えた
ロピアが６６％（２月に５１%→現比率に）を取得し子会社化したのが
３０９４スーパーバリューです
昨年９月に過半数を握ってから電光石火でしたが、
偏差値４０の経営陣がある日、偏差値７０の経営陣に変わりました
月次は月を追うごとに改善し、２０２３年２月期の12-2学期は四半期ベースでの営業損益はトントンくらいまで来ました
そう買いの理由は、勝ち組ロピアが買収したという一点のみ
人任せですが、この買収によってスーパーバリューは復活すると思います。
個人的な印象ですが、元々スーパーバリュー自体、
生鮮品の価格は激安と言われるロピアに劣ることもなく強い印象があります。
この赤字の経営難の時期ですら並ぶ商品、掲載する広告品はお得なものが多い印象です。
上場時に、顧客満足度を高めるために「粗利率を下げて集客と売上拡大する路線」と標榜した通り、
それを上場来継続しています
個人的な印象ですが、価格一辺倒の集客戦略が既存顧客に徐々に飽きられ、
既存店の緩やかな顧客減少が続いた結果、右肩上がりだった経常利益は2010年初には頭打ち
新店貢献により２０１７年まで増収記録は続くものの上記から利益は一向に増えない時期を迎え、
それ以降は赤字に転落したように感じます
顧客第一主義＝価格に全振りした結果、飽きられ十分な利益が確保できず
店舗にお金をかけられず、老朽化、店内風景の寂しさなどから更なる集客力の悪化、
売上高減へと繋がっていった印象です。
個人的には、そもそも価格競争力はあるけど、
後は見せ方だけ変われば再生は早いのかなと感じてます
その点、私が通うロピアは店内も賑やかで魅力的なPOPが踊りますが、
スーパーバリューはそういう賑やかしと売れ筋などの商品配置をしっかり行うことが出来れば
案外早くお客さんをより戻せる自力があると感じています
また、今回はいわゆる水平統合型のM &Aで直近だとドンキホーテが長崎屋を再建した形に近いと思います。
その際もドンキーの賑やかしだけでもかなりお店が変わった印象がありました。
今回のケースもですが、業界の勝ち組が持っているノウハウを水平展開することで大きな変化があるのではないかと思います
とはいえ数字を追わなければ話しにならないのですが、
まずは発表している月次を業界平均と比較するだけでその改善度合いが測れそうです。
当面月次と短信だけで楽しめそうです
足元の損益はトントンくらいまで改善してそうなので、2024年2月期は営業利益5-10億円くらいのガイダンスが欲しいところ
目標株価
２０２３年３月１７日時点の株価は９９８円（時価総額１２６億円）
目標株価は1-2年で時価総額320億円〜下を参照
※発行株式数が８８０万株から１２７０万株弱
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